Z鏈夸克團(tuán)隊(duì)研究員｜胡澤松編輯｜過(guò)江鯽
科力遠(yuǎn)（600478）過(guò)去兩年在一系列“利好”支持下保持了相當(dāng)不錯(cuò)的上升姿態(tài)。最近的重大變化是，公司創(chuàng)始人鐘發(fā)平辭去了董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)、以實(shí)控人身份轉(zhuǎn)而擔(dān)任公司的第一位首席科學(xué)家。
接替他出任董事長(zhǎng)的張聚東跟隨鐘發(fā)平多年；只有35歲的潘立賢也是去年10月剛剛從鐘發(fā)平手中接過(guò)總經(jīng)理職務(wù)。
(資料圖)
鐘發(fā)平和他的科力遠(yuǎn)在新能源電池領(lǐng)域有著非常特殊的地位——鎳氫電池專家。由于過(guò)去10年鋰電的巨大成功，鐘發(fā)平與他年輕時(shí)中科院的同事兼同行王傳福之間的差距有如天地之別。
現(xiàn)在，鐘的公司市值150多億，王傳福的比亞迪7800多億。
過(guò)去兩年，鐘發(fā)平的科力遠(yuǎn)出現(xiàn)了比較明顯的變化——混動(dòng)技術(shù)在新能源汽車中再獲青睞，鎳氫電池在儲(chǔ)能應(yīng)用中占領(lǐng)一席之地，都讓這家長(zhǎng)期壓注“鎳氫”的企業(yè)有機(jī)會(huì)翻身。
我們的分析和判斷
根據(jù)我們的分析和判斷，科力遠(yuǎn)距離成為一家“好公司”還有一段距離，或者說(shuō)，我們對(duì)這家公司的未來(lái)抱有懷疑態(tài)度。
有利因素：
科力遠(yuǎn)身上積累的有利因素首先表現(xiàn)在公司完成了比較重大的戰(zhàn)略調(diào)整，由過(guò)去只專注電池領(lǐng)域的“鎳”元素，到“鋰鎳”并重，把這二者的結(jié)合建立在“儲(chǔ)能”這個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)前景之上。
其次，科力遠(yuǎn)的長(zhǎng)項(xiàng)是電池材料和鎳氫電池制造，它最大的客戶豐田汽車引領(lǐng)的混動(dòng)HEV技術(shù)不但沒(méi)有被“插混”技術(shù)淘汰，反而搶回了相當(dāng)多的市場(chǎng)份額，裝車量勢(shì)頭回升，對(duì)科力遠(yuǎn)的采購(gòu)也在大幅上升。
第三，科力遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)完全卸下，與吉利集團(tuán)長(zhǎng)達(dá)5年的CHS混動(dòng)總成項(xiàng)目失敗后、全部資產(chǎn)已經(jīng)“巧妙”剝離。
第四，正如前文所述，鐘發(fā)平這位創(chuàng)始基因提供者的退后，新人、年輕人的接班讓外部投資者想像空間打開(kāi)。在對(duì)新管理班子的股權(quán)激勵(lì)方案中，考核指標(biāo)相當(dāng)激進(jìn)，業(yè)績(jī)預(yù)期因此大增。
不利因素：
不利因素方面，我們的擔(dān)憂和懷疑不少。
首先，這是一家有過(guò)重大戰(zhàn)略失誤的公司。鐘發(fā)平對(duì)技術(shù)路線的專注和堅(jiān)持沒(méi)有可以指摘之處，即使鋰電市場(chǎng)的爆炸性成長(zhǎng)也不能證明鎳電路線完全錯(cuò)誤，實(shí)際上，鎳電市場(chǎng)的重啟說(shuō)明，不同技術(shù)路線在不同產(chǎn)品上的應(yīng)用都會(huì)帶給企業(yè)足夠的生存機(jī)會(huì)。
但科力遠(yuǎn)的戰(zhàn)略失誤不是技術(shù)路線選擇，而是在主業(yè)選擇、自身能力與投資擴(kuò)張力度把握上的失誤。具體來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)電池和電池材料與制造汽車零部件發(fā)動(dòng)機(jī)總成之間的差距有點(diǎn)大。
其次，科力遠(yuǎn)公司的最新投資項(xiàng)目仍然雄心勃勃。這一被市場(chǎng)追捧的鋰電材料加工項(xiàng)目，對(duì)江西宜豐縣地方的投資承諾接近25億。這不能不讓人聯(lián)想起科力遠(yuǎn)在湖南長(zhǎng)沙的往事。
第三，鐘發(fā)平的實(shí)控人地位未來(lái)發(fā)揮的作用令人擔(dān)憂——如果他仍然實(shí)質(zhì)控制公司，對(duì)新管理團(tuán)隊(duì)發(fā)揮不利；如果他過(guò)于灑脫，甚至退出大股東地位，對(duì)股價(jià)不利。
第四，股價(jià)漲幅已經(jīng)相當(dāng)可觀，估值過(guò)高，實(shí)現(xiàn)計(jì)劃中的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)令人擔(dān)憂。
我們可以從下面對(duì)科力遠(yuǎn)公司的成長(zhǎng)回顧中，建立起對(duì)這家公司的基本認(rèn)知。上面我們所做的簡(jiǎn)單評(píng)述并不足以反映這家公司的運(yùn)營(yíng)情況，更多更深入的了解和研究有待進(jìn)行。
科力遠(yuǎn)成長(zhǎng)回顧
第一時(shí)期：創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)理想主導(dǎo)下的專家持股
1998年，科力遠(yuǎn)前身力元新材由湖南省新技術(shù)研究開(kāi)發(fā)局改制重組而成。重組時(shí)各股東方分別是湖南省新技術(shù)研究開(kāi)發(fā)局出資320萬(wàn)元、石峰出資700萬(wàn)元、李長(zhǎng)鞍出資500萬(wàn)元、朱佑順出資130萬(wàn)元，后來(lái)的實(shí)控人鐘發(fā)平則帶著“連續(xù)化泡沫鎳生產(chǎn)技術(shù)”入股，作價(jià)550萬(wàn)元。
鐘發(fā)平是武漢大學(xué)化學(xué)系博士，90年代在清華大學(xué)指教，并在原國(guó)家科委國(guó)家儲(chǔ)能材料工程中心暨鎳氫電池中試基地?fù)?dān)當(dāng)總工程師，完成“863”重大科技攻關(guān)項(xiàng)目——鎳氫電池生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)及成果轉(zhuǎn)化，研發(fā)出的泡沫鎳幫助中國(guó)在這項(xiàng)技術(shù)上實(shí)現(xiàn)從無(wú)到有。
泡沫鎳主要應(yīng)用于鎳電池正極材料，也可作為燃料電池、催化劑材料、過(guò)濾材料等原材料。鐘發(fā)平的這項(xiàng)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為后來(lái)二十多年力元新材及科力遠(yuǎn)的核心產(chǎn)品。
1998年的這次回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，是33歲的鐘發(fā)平出于“科技興國(guó)、產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)”理想的選擇?！?】
之后兩年，包括湖南省新技術(shù)開(kāi)發(fā)研究院在內(nèi)的幾個(gè)老股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，最終形成新興公司、銀河創(chuàng)新、鐘發(fā)平分別40%、40%、20%的出資結(jié)構(gòu)。
2000年后，力元新材先后引進(jìn)上海三湘、廣東新銳、湖南天聯(lián)，并改制為股份有限公司籌備上市。新興公司及銀河創(chuàng)新兩公司共同的實(shí)控人華天集團(tuán)為國(guó)有獨(dú)資公司，華天集團(tuán)副董事長(zhǎng)張世明任力元新材董事長(zhǎng)，銀河創(chuàng)新董事長(zhǎng)夏傳文任副董事長(zhǎng)，掌握核心技術(shù)的鐘發(fā)平任董事兼總經(jīng)理。
自此，力元新材6大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定至2007年。
力元新材開(kāi)始了自己業(yè)務(wù)發(fā)展的第一個(gè)高光時(shí)刻。2002年以年產(chǎn)340萬(wàn)平方米泡沫鎳占全球產(chǎn)能26.2%，登頂世界第一，隨即而來(lái)的是來(lái)自日本三洋、松下、法國(guó)SAFT等公司的訂單合同。
國(guó)內(nèi)客戶則以比亞迪、香港時(shí)暉、天津和平灣為主。2003年，力元新材與比亞迪簽下1100萬(wàn)元的13.1萬(wàn)平方米泡沫鎳供應(yīng)合同，成為其戰(zhàn)略合作伙伴。
2003年9月，力元新材在上交所掛牌上市，股票代碼“600478”。接下來(lái)的兩年，力元新材穩(wěn)健發(fā)展，開(kāi)始與動(dòng)力汽車用電池制造商合作進(jìn)入電動(dòng)汽車材料市場(chǎng)。
第二時(shí)期：改制完成變身科力遠(yuǎn)，鎳電產(chǎn)業(yè)鏈延伸
2006年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)啟動(dòng)“股權(quán)分置改革”，力元新材的國(guó)有大股東此時(shí)選擇退出。新興公司將其所持股份轉(zhuǎn)讓給科力遠(yuǎn)及金天科技，銀河創(chuàng)新將其所持股份轉(zhuǎn)讓江蘇恒元、江陰澤舟及上海長(zhǎng)亮。
科力遠(yuǎn)是鐘發(fā)平創(chuàng)立的儲(chǔ)能材料公司，自己持股72%，妻弟羅天翼持股20%，姐夫徐春華持股8%?？屏h(yuǎn)日常負(fù)責(zé)向力元新材銷售泡沫鎳及邊角料，2002-2005年期間，力元新材向科力遠(yuǎn)累計(jì)銷售泡沫鎳邊角料的數(shù)量為228,467公斤，總金額為10,894,798元。
2007年4月改制完成后，鐘發(fā)平的科力遠(yuǎn)持有力元新材13.70%股份，他本人直接持股10.32%，合計(jì)控股28.35%成為實(shí)際控制人。
改制后公司的領(lǐng)導(dǎo)班子以鐘發(fā)平、張聚東、陳振兵等人組成第二屆董事會(huì)，與過(guò)去由國(guó)有股東派出不同，新董事會(huì)以掌握核心技術(shù)的專業(yè)人才為主。
張聚東是機(jī)械設(shè)計(jì)的工程師出身，自1997年便跟隨鐘發(fā)平，陳振兵曾任化工廠廠長(zhǎng)，二人都來(lái)自科力遠(yuǎn)控股。
新的力元新材立即籌劃兩次增發(fā)及一次股權(quán)激勵(lì)。兩次增發(fā)一次為注入科力遠(yuǎn)擁有的電池類資產(chǎn)，一次為“大功率鎳氫動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)后續(xù)投入及鎳鋅動(dòng)力電池線”項(xiàng)目；股權(quán)激勵(lì)對(duì)象則以陳振兵、劉濱、張聚東等新一批管理層及益陽(yáng)科力遠(yuǎn)的工程師們。
2008年7月，力元新材正式更名，進(jìn)入“科力遠(yuǎn)”時(shí)代。
從2008年正式掌舵開(kāi)始，科力遠(yuǎn)控股及鐘發(fā)平牢牢掌握前二大股東的位置，二者持股比例合計(jì)30%左右。其余大股東席位則由各大基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托及牛散輪番而上，不過(guò)他們的持股比例均未有比例超過(guò)5%的時(shí)候。
鐘發(fā)平和他的科力遠(yuǎn)開(kāi)始在鎳電產(chǎn)業(yè)鏈上加大布局，當(dāng)鎳電池為科力遠(yuǎn)帶來(lái)收入時(shí)，這家企業(yè)結(jié)束了泡沫鎳單一收入的時(shí)期。
2008年鎳價(jià)下跌，科力遠(yuǎn)開(kāi)展鎳板貿(mào)易業(yè)務(wù)，只是并沒(méi)帶來(lái)太多收益，被科力遠(yuǎn)看作“階段性的業(yè)務(wù)安排”，2011年收購(gòu)日本湘南工廠后便不了了之。
2009年，經(jīng)國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)同意，鐘發(fā)平主打成立先進(jìn)儲(chǔ)能材料國(guó)家工程研究中心，這是先進(jìn)儲(chǔ)能技術(shù)及關(guān)鍵儲(chǔ)能材料領(lǐng)域唯一的國(guó)家級(jí)工程中心。
同時(shí)科力遠(yuǎn)開(kāi)始積極推進(jìn)汽車動(dòng)力電池項(xiàng)目建設(shè)，2008年設(shè)立的子公司科霸公司完成首條電動(dòng)汽車動(dòng)力電池能量包全自動(dòng)規(guī)模生產(chǎn)線下線，與多家汽車廠建立商務(wù)聯(lián)系。
一年后科力遠(yuǎn)增發(fā)4億元向科霸公司的電動(dòng)汽車用動(dòng)力電池能量包項(xiàng)目增資，這是科力遠(yuǎn)向下游產(chǎn)業(yè)延伸的第一次大投資。
第三時(shí)期：HEV成為豐田供應(yīng)商，執(zhí)著鎳氫電池
2011年，科力遠(yuǎn)在國(guó)家商務(wù)部支持下收購(gòu)日本松下旗下車用鎳氫電池企業(yè)湘南工廠，整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向HEV電池事業(yè)。同時(shí)，來(lái)自湘南工廠的丸山弘美進(jìn)入公司管理層。
HEV電池即混合動(dòng)力汽車電池，被視為鎳氫材料最值得期待的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。早在2007年，科力遠(yuǎn)就有心尋求日本豐田等汽車廠商就HEV用電池展開(kāi)合作，只是那時(shí)科力遠(yuǎn)對(duì)自身產(chǎn)品技術(shù)的適配性尚不自信。【2】
2012年，為打通HEV電池產(chǎn)業(yè)鏈，科力遠(yuǎn)開(kāi)始積極涉足稀土產(chǎn)業(yè)。先是籌劃推進(jìn)益陽(yáng)鴻源稀土資產(chǎn)重組，以謀求上游原材料稀土資源，滿足車載鎳氫動(dòng)力電池能量包對(duì)稀土資源及稀土加工產(chǎn)品的需求。只是一年后，籌劃重組時(shí)還處于高點(diǎn)價(jià)位的稀土價(jià)格一路下跌，科力遠(yuǎn)不得不終止重組。
2013年末，科力遠(yuǎn)又拉上湖南黃金集團(tuán)有限公司、湖南先進(jìn)儲(chǔ)能材料工程研究中心、湖南稀土金屬材料研究院、益陽(yáng)鴻源稀土有限責(zé)任公司等多方投資3億元設(shè)立湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。不過(guò)2021年9月開(kāi)始，科力遠(yuǎn)開(kāi)始以股東減資方式減持，30%降至26.47%。
這一年，鎳氫汽車動(dòng)力電池的投產(chǎn)幫助科力遠(yuǎn)在市場(chǎng)上聲名鵲起，國(guó)內(nèi)首條HEV鎳氫動(dòng)力電池全自動(dòng)生產(chǎn)線在科霸公司正式投產(chǎn)，科霸公司隨后得到與吉利（華普）、一汽、長(zhǎng)安合作的機(jī)會(huì)，聯(lián)合申報(bào)有關(guān)HEV產(chǎn)業(yè)化技術(shù)攻關(guān)的三個(gè)國(guó)家863項(xiàng)目。
12月，期待已久的與豐田的戰(zhàn)略合作落實(shí)。科力遠(yuǎn)、豐田、Primearth EV Energy合資成立科力美公司，為國(guó)內(nèi)車企提供HEV電池包系統(tǒng)整體解決方案及技術(shù)服務(wù)。科力遠(yuǎn)持股40%，3年后在江蘇常熟正式投產(chǎn)。
這時(shí)的鐘發(fā)平偏執(zhí)且驕傲：“我確實(shí)是個(gè)偏執(zhí)狂。很多人不理解我們的技術(shù)路線和戰(zhàn)略選擇，很多投資者來(lái)到科力遠(yuǎn)之后，一開(kāi)始就談中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，全國(guó)幾十家整車廠在做純電動(dòng)，科力遠(yuǎn)是唯一始終高舉著油電混合動(dòng)力旗幟的?！薄?】
“大家知道，全球四大車系、八大整車廠商，汽車六大核心零部件，中國(guó)有哪一樣進(jìn)入了他們的整車？迄今為止，除了科力遠(yuǎn)，就只有福耀玻璃，但玻璃不屬于核心零部件?！薄?】
談到自己選擇的鎳氫電池技術(shù)路線，鐘發(fā)平相當(dāng)自信：“我們不用去辯駁究竟是鋰離子電池好還是鎳氫電池好，安不安全，成不成熟，我們讓市場(chǎng)說(shuō)話、讓數(shù)據(jù)說(shuō)話。全國(guó)有一百多家鋰離子電池廠，而去年全年的實(shí)際搭載量是7萬(wàn)臺(tái)套，也就是說(shuō)，平均每家只提供了幾十臺(tái)套的鋰電池，但即使是純電動(dòng)汽車這么少的保有量，我們卻不斷聽(tīng)到鋰離子電池起火、自燃、爆炸的事件，事故概率至少是萬(wàn)分之幾；而全球有900萬(wàn)輛搭載鎳氫動(dòng)力電池的油電混合動(dòng)力汽車，僅豐田就超過(guò)700萬(wàn)輛，沒(méi)有發(fā)生過(guò)一起因電池原因?qū)е碌钠鸹稹⒆匀肌⒈ā！薄?】
只是后來(lái)故事的演變比較冷酷，市場(chǎng)還是選擇了功率更高、體積更小、成本更低的鋰電池。
第四時(shí)期：與吉利合作CHS大敗
鐘發(fā)平堅(jiān)持帶領(lǐng)科力遠(yuǎn)深耕鎳氫電池，并等來(lái)了一個(gè)日后帶給公司最大影響的“伙伴”——李書福和他的吉利。李書福的到來(lái)促使科力遠(yuǎn)下決心開(kāi)發(fā)一種名為“CHS”的、適用于混合動(dòng)力汽車的“混合動(dòng)力總成系統(tǒng)”。這個(gè)系統(tǒng)命名中的“C”是“中國(guó)”的意思，開(kāi)發(fā)者還希望新成立的 CHS合資公司可以成為眾多廠商開(kāi)發(fā)個(gè)性化產(chǎn)品的平臺(tái)。
CHS系統(tǒng)技術(shù)源于科力遠(yuǎn)的混合動(dòng)力電池控制系統(tǒng)技術(shù)，及吉利的以電子傳動(dòng)系統(tǒng)為核心的混合動(dòng)力系統(tǒng)總成技術(shù)，由雙方合資成立的科力遠(yuǎn)混合動(dòng)力技術(shù)有限公司推廣。
合資公司成立于2014年10月，出資額6.59億元，由科力遠(yuǎn)占絕對(duì)控股地位。起初股東只有科力遠(yuǎn)及吉利控股，后續(xù)吉利又拉來(lái)子公司華普汽車入股。雙方約定運(yùn)作2-5年，待市場(chǎng)明朗后，合資公司再以現(xiàn)金方式一次性收購(gòu)或吉利將此部分權(quán)益以增資方式轉(zhuǎn)為合資公司的股權(quán)等方式處置。這項(xiàng)合作條款為2018年吉利的退出提供了合理性。【6】
2016年11月，CHS公司增資后，形成科力遠(yuǎn)、華普汽車、吉利控股、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)安新能源、云內(nèi)動(dòng)力6大股東。
CHS項(xiàng)目于2015年1月正式立項(xiàng)，預(yù)計(jì)總投資100億元，早期與長(zhǎng)沙高新區(qū)管委會(huì)簽訂，還包括了長(zhǎng)沙市政府15億元的政策支持。2016年8月，在佛山市政府2億元的搬遷補(bǔ)助及研發(fā)資金支持下，項(xiàng)目遷址佛山市禪城區(qū)。
項(xiàng)目分兩期，一期投資46.5億元于2015年開(kāi)工，二期投資53.5億元于2020年開(kāi)工。
2015年，科力遠(yuǎn)在CHS項(xiàng)目上的開(kāi)發(fā)支出高達(dá)8.19億元，這是前一年科力遠(yuǎn)全部開(kāi)發(fā)支出的10.69倍，而當(dāng)年全年科力遠(yuǎn)全部營(yíng)收為11.25億元，歸母凈利潤(rùn)746.38萬(wàn)元。高研發(fā)支出換來(lái)的是“CHS 汽車混合動(dòng)力系統(tǒng)”通過(guò)了科技成果鑒定，并對(duì)標(biāo)豐田THS系統(tǒng)。
2016年，CHS1800平臺(tái)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，吉利一口氣采購(gòu)5000臺(tái)套CHS混動(dòng)系統(tǒng)。隨后搭載第一代CHS系統(tǒng)的吉利帝豪混合動(dòng)力車型EC7上市，綜合油耗低于5升/百公里，整車綜合工況節(jié)油率達(dá)35%以上?？屏h(yuǎn)信心十足，“力爭(zhēng)把動(dòng)力總成產(chǎn)業(yè)打造成為公司新的支柱產(chǎn)業(yè)之一，并在未來(lái)兩年內(nèi)成為公司第一大收入來(lái)源”?！?】
2017年12月、2018年1月，CHS又相繼拿到海馬汽車及一汽的合作協(xié)議，為二者分別打造混合動(dòng)力系統(tǒng)并批量化生產(chǎn)。
然而，CHS的市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期。唯一搭載這套系統(tǒng)的吉利帝豪EC7上市兩年半累計(jì)銷量?jī)H4170輛，對(duì)比下單的5000臺(tái)數(shù)據(jù)，這無(wú)疑讓二股東大失所望。
2016年至2018年6月，CHS公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.01億元、9229.04萬(wàn)元、3424.56萬(wàn)元，逐年下滑；歸母凈利潤(rùn)分別-9490.70萬(wàn)元、5448.39萬(wàn)元、-5527.43萬(wàn)元；銷售毛利率也逐年下滑，連續(xù) 3 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)及扣費(fèi)后歸母凈利潤(rùn)為負(fù)。唯一為正的2017年度凈利潤(rùn)，還是因?yàn)镃HS公司當(dāng)期收到佛山市政府支付的招商引資獎(jiǎng)勵(lì)資金1.6億元。
此外，CHS項(xiàng)目雖能按部就班投產(chǎn)，但產(chǎn)能利用率極低，核心產(chǎn)品HT1800最高時(shí)也僅有17.14%，動(dòng)力電池包產(chǎn)品產(chǎn)能利用率亦逐年下滑，2018年上半年時(shí)只有0.25%。
吉利對(duì)科力遠(yuǎn)的CHS或是失去耐心，或是失去信心，開(kāi)始尋求退出。于是在2018年10月，科力遠(yuǎn)以8.21億元的價(jià)格向吉利集團(tuán)、華普汽車發(fā)行1.84億股，換購(gòu)二者所持CHS公司36.79%股份，交易完成后，科力遠(yuǎn)持股CHS公司87.99%。
股票增發(fā)后，鐘發(fā)平和他的科力遠(yuǎn)集團(tuán)對(duì)科力遠(yuǎn)的持股比例由25.13%降至22.34%；李書福、李星星父子直接控股的吉利科技以11.10%持股比例成為科力遠(yuǎn)第二大股東；為CHS項(xiàng)目提供政府資助的佛山市政府也通過(guò)佛山市通助基金投資有限公司開(kāi)始入股科力遠(yuǎn)。
第五時(shí)期：回歸電池主業(yè)，鐘發(fā)平作為首席科學(xué)家如何控制企業(yè)？
2017年以來(lái)，由于鎳電業(yè)務(wù)市場(chǎng)相對(duì)式微，科力遠(yuǎn)重新?lián)炱鹆虽囯姌I(yè)務(wù)，收入逐年上漲，并于2019年完成對(duì)鎳電業(yè)務(wù)的全面反超。2019年，控股子公司金科公司率先完成以傳統(tǒng)鎳氫電池盈利向鋰電池盈利的轉(zhuǎn)型，2020年全年收入8億元，其中6.2億來(lái)自鋰電，同比增長(zhǎng)55%。
作為對(duì)比，CHS公司仍在每年為科力遠(yuǎn)帶來(lái)2億元左右的虧損。
科力遠(yuǎn)最終選擇戰(zhàn)略調(diào)整以“回歸電池主業(yè)”，這意味著鐘發(fā)平最大的投資決策——CHS的失敗。
2022年4月，科力遠(yuǎn)以CHS技術(shù)出資11.2億元向江西鼎盛新材增資，占股30%；又與宜豐縣政府簽訂35億元投資意向協(xié)議，承諾在江西宜春進(jìn)行“3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰材料項(xiàng)目”、“6萬(wàn)噸高功率磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目”和“3GWh鋰電數(shù)字化極片項(xiàng)目”，科力遠(yuǎn)高調(diào)進(jìn)入鋰電產(chǎn)業(yè)。
對(duì)CHS的這一處置，做價(jià)相當(dāng)可觀，實(shí)則是資產(chǎn)剝離。已經(jīng)沉默的投資被二次利用后總是一個(gè)安慰。半年后，57歲的鐘發(fā)平辭任董事長(zhǎng)，身份換成了首席科學(xué)家，由于他直接及通過(guò)科力遠(yuǎn)集團(tuán)間接控股15.84%，仍為實(shí)際控制人。
科力遠(yuǎn)的新戰(zhàn)略中突出強(qiáng)調(diào)了在儲(chǔ)能方向?qū)崿F(xiàn)鎳電與鋰電結(jié)合，受到資本市場(chǎng)歡迎。
2022年11月，科力遠(yuǎn)開(kāi)啟了新一輪股權(quán)激勵(lì)，向張聚東、鄒林、潘立賢等新一代管理層為首的總計(jì)280名職工授予1.2億股，占比7.22%。未來(lái)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、也是股權(quán)激勵(lì)的考核指標(biāo)為，三年累計(jì)總收入不低于280億，其中2023年要實(shí)現(xiàn)收入60億，預(yù)計(jì)增幅翻番?！?】
注釋：
【1】《董事長(zhǎng)變首席科學(xué)家 科力遠(yuǎn)發(fā)生了什么？》，來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
【2】《力元新材：非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股權(quán)變動(dòng)公告書》，2008.04.15，來(lái)源：同花順
【3】《科力遠(yuǎn)：“我是股東——走進(jìn)科力遠(yuǎn)”投資者交流會(huì)紀(jì)要》，2015.06.23，來(lái)源：同花順
【4】同上
【5】同上
【6】《科力遠(yuǎn)關(guān)于與浙江吉利控股集團(tuán)有限公司簽訂合作意向協(xié)議的公告》，2014.09.20，來(lái)源：同花順
【7】《科力遠(yuǎn)2016年年報(bào)》，2016.04.19，來(lái)源：同花順
【8】《科力遠(yuǎn)2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，2022.11.13，來(lái)源：同花順
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